이민, 받으려면 최소한 불타 죽게는 하지 말자 📉🌍 / K배터리.. 이거 괜찮나? 🚗🔋❗

고먐미

2024-07-08 - 23분 걸림 - 댓글 남기기

고먐미 뉴스레터

24년 7월 8일

SK그룹 이야기를 좀 해보겠습니다.

7월 7일, 어제죠. 파이낸셜 타임즈에서 전기차 캐즘에 휘청이는 SK온에 관한 기사가 실렸습니다. 음, 여러가지로 이야기를 해보고 싶은데요. 우선은 전기차 캐즘에 관한 이야기부터, 하죠.

전기차 캐즘, 이거 실환가?

아닙니다. 전기차 성장은 그 성장세가 둔화되었을 뿐 마켓 전체의 크기는 커져가고 있습니다. SK온, LG엔솔 등의 실적 악화는 K-배터리의 약세라고 읽는 것이 더 적확할 거예요.

SK의 Capital Allocation

얼마전, SK그룹이 미주의 CDMO 공장을 하나 팔았습니다. 요즘 SK그룹 말이 많죠. 코로나 시가 유동성 환경에서 묻지마식 투자를 거듭하다가 감당할 수 없는 지경에 이르렀기 때문이에요. 그래서 계열사 정리를 하고 있고요.

SKON은 소위 이 정리에서 빗겨섰습니다. 말하자면, 곁가지 잘라서 키워줄 대상으로 간택 된 것이겠습니다. 좋습니다. 이것 자체에 대해 왈가왈부할 생각은 없어요. 현재의 친환경, 배터리 분야 투자가 다분히 지정학적 판단을 수반한다는 것은 차제로 하더라도, "바이오"에 대한 투자 특히 CMO, CDMO에 대한 익스포저 축소는 옳아보이지는 않습니다.

뭐 그럴 수밖에 없었겠지만요. 안타깝습니다.

심원한 지혜를 위하여

아니 아니 아니 그저 그런 뉴스 물어다주는 뉴스레터랑은 달라. 우리는 다르게 읽고 다르게 쓸 겁니다. 알고 싶으시잖아요. 아니 아니 아니 세계에 어떤 일이 일어났는지 그런 거 좋지 좋은데. 그것 보다는. 이 뉴스들 밑의 그 역학을. 그래서 가격을 움직이는 그 원리를. 알고 싶으신 거 아닙니까? 네 저도 그렇습니다.

우리는 다르게 갈 겁니다. 심원한 지혜를 위하여. 바로 구독하십쇼.

고먐미의 buy or die

Seven Headlines

투자의 렌즈로 보는 뉴스

K배터리.. 이거 괜찮나? 🚗🔋❗

왜 중요하죠?
전기 자동차 배터리 분야의 국내 대표 생산업체인 SK온의 위기는 전기 자동차 시장의 불확실성과 산업 내 경쟁의 치열함을 반영합니다. 이 문제는 전기 자동차 배터리 시장 전반에 걸친 영향을 미칠 수 있습니다.

조금 더 자세히 📊:

회사 상황: SK온은 2021년 모회사 SK이노베이션에서 분사된 이후 10분기 연속 손실을 기록했습니다. 전기 자동차 판매 부진으로 인해 순부채가 2조 9,000억 원에서 15조 6,000억 원으로 급증했습니다.
경영진 대응: 이석희 대표이사는 "비상 관리 상태"를 선언하며, 비용 절감 및 근무 관행 조치를 발표했습니다.
구조조정 논의: SK그룹 내부에서는 SK온과 SK E&S의 합병 가능성이 논의되고 있습니다. 이는 회사의 재정적 안정을 도모하기 위한 방안입니다.
글로벌 투자: SK온은 최근 몇 년 동안 미국과 유럽에 대규모 투자를 했으나, EV 수요 예측에 미치지 못하면서 어려움을 겪고 있습니다.
시장 점유율: 중국의 CATL과 BYD는 글로벌 배터리 시장의 53.2%를 차지하고 있으며, 한국과 일본의 배터리 제조업체들은 서구 시장에서 성장 기회를 모색하고 있습니다.
미국 보조금: SK온은 미국의 물가 상승 억제법에 따라 수십억 달러의 보조금을 받았습니다.

앞으로의 전망은? 🚀
EV 도입이 예상보다 느리지만 전기 자동차로의 전환은 불가피합니다. SK그룹이 SK온을 지원하고 있으며, 장기적인 미래는 여전히 긍정적일 수 있습니다. 그러나 SK온은 경쟁사보다 더 큰 도전에 직면해 있어, 향후 전략적 조정이 필요합니다.

고먐미 코멘트 🐾:
배터리 전쟁은 참 재미있는 이야기죠. 이건 역사가 어떻게 기록하게 될까요? SK는 그룹사 재편 과정에서 배터리를 차기 먹거리로 정하고 밀어붙이는 모양새에요.

CATL과 BYD의 시장점유율이 말하는 바는, 소비자들이 원하는 건 낮은 가격이었다는 방증이겠습니다. 많이 팔리는 게 정의인 셈이죠.

물론 ESS 역시 LFP가 많이 들어가고 있어요. 기술적으로 우월한 걸 시장에 강요해도 별로 먹히지 않는 모양새에요.

여기서 기대야 할 건 미중분쟁뿐이죠. 그런데, 국제 정세라는 거 생각보다 왔다갔다 합니다. 십년 전을 말해보죠. 2014년, 미국과 중국이 현재와 같이 극렬하게 분열할 거라고 생각했던 사람은 아마 많진 않았을 거예요.

그럼 다음 10년을 그려볼까요?

지정학을 고려한 사업이 과연 영속적일 수 있을지 의문이에요. 당장 IRA, 트럼프가 당선된다 해도 변하지 않는 약속일까요?

이란, 개혁 노선 대통령 당선🚀🏛️

왜 중요하죠?
마수드 페제시키안의 당선은 이란 정치 지형에 큰 변화를 예고합니다. 이는 개혁파 진영의 부활과 함께 이란의 국내외 정책에 새로운 바람을 불러올 수 있습니다.

조금 더 자세히 📊:

당선 배경: 강경파가 권력을 장악한 상황에서 페제시키안의 출마와 당선은 예기치 못한 일이었습니다. 그는 강경파 경쟁자인 사이드 잘릴리를 물리치고 승리했습니다.
정책 변화 약속: 페제시키안은 이란과 서방의 핵 갈등 종식을 위한 협상과 경제 제재 완화를 약속했습니다. 또한, 온라인 검열 완화와 히잡 착용 강제 철폐 등 사회적 제약 완화를 공약으로 내걸었습니다.
과거 경력: 페제시키안은 이란-이라크 전쟁 당시 의료팀을 동원한 경험이 있으며, 마지막 개혁주의 대통령인 모하마드 카타미 정부에서 보건부 장관을 역임했습니다.
도전 과제: 그는 제재로 인해 침체된 경제, 환멸을 느끼는 국민, 최고 지도자 아야톨라 알리 하메네이와 혁명 수비대가 권력을 장악한 정치 시스템을 물려받았습니다.

앞으로의 전망은? 🚀
페제시키안의 당선은 이란의 전환점이 될 수 있습니다. 하지만 그의 성공 여부는 하메네이와의 관계 및 강경파의 저항에 달려 있습니다. 개혁파 진영은 페제시키안의 승리를 통해 이념적 보수주의자들의 영향력 약화와 사회적, 경제적 개혁을 추진하려 합니다.

고먐미 코멘트 🐾:
마수드 페제시키안의 당선 역시, 예상치 못했던 일이겠죠. 참 재미있어요. 유럽의 극우화와는 반대로, 이란에서는 개혁 개방의 목소리가 득세하고 있다는 게 말입니다.

차기 미국 정부는 그 누가 된다 해도 이란에 대해 스탠스를 달리할 가능성이 있어요. 이란은 거대한 산유국이고, 또한 중동에서의 약해지는 입지를 고려하면 이란과의 전략적 제휴를 고래해볼만 하지 않은가 싶습니다.

이것도 마찬가지죠 1년 전만 해도, 이란의 대통령이 헬기 사고로 죽고 또 보궐에서 개혁개방파가 선출되리라 생각했던 사람은 없었을 거예요.

그러니 여러분, 뭐든지 확실하다고 말하는 사람을 조심하십시오.

투자은행들, 살아나나? 💹🏦

왜 중요하죠?
오랫동안 침체기를 겪은 월가 대출 기관들이 투자 은행 수수료 회복에 힘입어 2분기 실적 호조를 보일 것으로 예상됩니다. 이는 금융 시장 전반에 긍정적인 신호를 줄 수 있습니다.

조금 더 자세히 📊:

예상 실적: 블룸버그에 따르면, JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup의 투자은행 수익이 2분기에 전년 대비 평균 30% 이상 증가할 것으로 예상됩니다.
주요 은행 실적 발표 일정:
JPMorgan, Citi, Wells Fargo: 7월 12일
Goldman Sachs: 7월 15일
Morgan Stanley, BofA: 7월 16일
대형 거래:
ExxonMobil의 Pioneer Natural Resources 인수(600억 달러)
Aon의 NFP 인수(130억 달러)
최근 성과: JPMorgan은 2분기 투자은행 부문 수익이 예상보다 두 배인 최대 30% 증가할 것이라고 발표했으며, 제퍼리스는 전년 대비 60% 증가했다고 보고했습니다.

업계 회복:

침체 원인: 중앙은행의 금리 상승으로 M&A와 IPO 활동이 감소했습니다.
긍정적 반등: 투자 은행 활동이 회복되면서 Goldman Sachs와 Morgan Stanley가 큰 혜택을 받을 것으로 예상됩니다.
부채 제공: 투자자들이 더 위험한 거래에 뛰어들면서 부채 제공이 반등했습니다. 예를 들어, Peloton이 13억 5천만 달러의 부채를 재조정했습니다.

앞으로의 전망은? 🚀
투자 은행 활동의 회복은 긍정적 신호이며, 사모펀드의 기존 투자 청산과 기술 발전 대응이 필요합니다. 분석가들은 자본 시장 활동이 정상 추세선 아래에 있지만, 증가 과정에 있다고 보고 있습니다.

고먐미 코멘트 🐾:
월가 투자은행들 2분기 실적 호조 예상됩니다. 투자은행들은 Deal 수수료가 주 수익원이니 딜 건수가 중요하겠죠. 얼어붙었던 한강위로 고양이가 투심이 풀리고 있다는 증거이기도 할 것 같아요.

금리 인하가 되면 아무래도 투자 유치, 딜메이킹이 수월해지긴 하겠죠.

지금.. 인가? 주가 한번 볼까요? 큰 은행들?

이와 반대로 작은 지역은행들이 지옥 가고 있는 것은, 이런 은행들은 딜메이킹과는 관련 없는 파이프라인밖에 없기 때문이지 않은가 해요.

삼전의 시간, 아직 더 간다 📈💼

왜 중요하죠?
삼성전자가 2분기 영업이익으로 시장 기대치를 크게 웃돌면서 주가가 3년 5개월 만에 최고치를 기록했습니다. 이는 삼성전자의 강력한 수익성과 글로벌 투자자들의 신뢰를 보여줍니다.

조금 더 자세히 📊:

주가 상승: 삼성전자는 전날보다 2,500원(2.96%) 오른 87,100원으로 장을 마쳤습니다. 이는 52주 신고가이자 2021년 1월 25일 이후 최고가입니다.
외국인 및 기관 투자: 외국인 투자자들이 1조 1,846억 원, 기관 투자자들이 5,866억 원 순매수하며 삼성전자를 가장 많이 매수한 종목으로 만들었습니다.
2분기 실적: 삼성전자는 2분기 영업이익이 10조 4천억 원으로 지난해 동기 대비 1,452.24% 증가했다고 발표했습니다. 매출은 74조 원으로 23.31% 증가했습니다.
예상 실적: 연합인포맥스에 따르면, 증권사 15곳의 평균 예측치는 영업이익 8조 2,680억 원, 매출 73조 8,892억 원이었습니다.
과거 실적: 삼성전자의 분기 영업이익이 10조 원을 넘은 것은 2022년 3분기 이후 처음이며, 작년 연간 영업이익(6조 5,700억 원)을 크게 뛰어넘는 수치입니다.

앞으로의 전망은? 🚀
삼성전자의 강력한 2분기 실적과 주가 상승은 회사의 견고한 성장 가능성을 시사합니다. 외국인 및 기관 투자자들의 지속적인 관심은 삼성전자의 향후 실적에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

고먐미 코멘트 🐾:
삼성전자의 실적 호조와 주가 상승은 글로벌 반도체 시장의 회복을 보여주죠. SK하이닉스가 얼마 전까지 주가 초강세였다는 것을 기억하십니까?

이런 식으로 큰 기업들은 상대비율을 밴드로 유지하며 요동칩니다. SK하이닉스와 삼성전자의 주가 상대비율을 그래프로 그린다면... 지금 삼전을 사도 늦지 않을 겁니다.

매수매도의 추천이 맞습니다.

AI, reality Check 🚀🧠💰

왜 중요하죠?
글로벌 인공지능(AI) 업계는 데이터센터와 같은 인프라에 막대한 투자를 하고 있습니다. 이러한 투자를 회수하려면 약 6,000억 달러(약 820조 원)의 수익을 창출해야 한다는 분석이 나왔습니다. 이는 AI 산업의 수익성과 지속 가능성에 대한 중요한 질문을 제기합니다.

조금 더 자세히 📊:

투자 규모: 엔비디아의 데이터센터용 GPU 매출을 기반으로, AI 업계가 필요한 부가가치 규모는 약 6,000억 달러로 추산됩니다.
엔비디아의 올해 데이터센터용 GPU 누적 매출은 1,500억 달러에 이를 것으로 예상됩니다.
데이터센터 운영비용은 GPU 구매비용의 2배인 3,000억 달러로 추산됩니다.
서비스화 과정에서 추가로 발생하는 비용과 수수료를 포함하면 총 6,000억 달러의 부가가치가 필요합니다.
소비자 지출 부족: 오픈AI의 챗GPT 구독 서비스 연매출 목표는 34억 달러 수준입니다. 구글과 MS 등 주요 AI 데이터센터 기업들이 연간 100억 달러씩 벌어들인다고 가정해도 업계 전체의 손익을 맞추기 위해 5,000억 달러가량이 부족합니다.
기술 발전과 추가 비용: 엔비디아의 차세대 칩인 B100은 H100보다 연산 속도가 2.5배 빠르며, 이는 데이터센터 기업들의 투자비가 계속 증가할 수밖에 없음을 의미합니다.

앞으로의 전망은? 🚀
AI 서비스의 수익성이 한계에 부딪히면 데이터센터 등 AI 인프라의 현금 흐름에 문제가 생길 수 있으며, 이는 업계 전반에 부정적인 도미노 효과를 일으킬 수 있습니다. AI 기업들은 소비자에게 상당한 가치를 제공하여 지갑을 열게 해야 합니다.

고먐미 코멘트 🐾:
글로벌 AI 업계가 막대한 비용을 회수하려면 상당한 수익을 창출해야 합니다. 리얼리티 체크 반드시 들어오겠죠. 모든 기술이 그런 셈입니다. 그래프 하나 붙여드리죠.

닷컴버블의 꼭대기에서 주식을 샀다면, 16년동안, 양전하지 못했던 이 기업의 이름은 마이크로소프트입니다.

물론, 현재 이르러 닷컴버블의 꼭대기에서 약 9-10배에 달하는 수익을 안겨주고는 있습니다. 마이크로소프트가 00년 당시 제시했던 비전은 결과적으로 맞아들어 갔습니다. 다만, 그 환희의 정점에서 주가가 +로 돌아서기에는 16년이라는 긴 세월이 걸렸죠.

씨스코 주가 차트도 붙여드리고 싶은데.. 음.. 시간이 늦어서.

ESS성장, 근데 이거... LFP가 잘 먹히는데? 🚀🔋

왜 중요하죠?
ESS 시장의 급성장은 신재생에너지의 불안정한 전력 공급을 안정화하고, 전기차 시장의 성장 둔화를 극복하는 데 중요한 역할을 합니다. 이는 에너지 효율성과 경제성 측면에서 큰 변화를 가져올 수 있습니다.

조금 더 자세히 📊:

ESS 시장 확대: 유럽, 미국 등에서 신재생에너지의 공급 변동성을 조절하기 위해 남는 전기를 저장하려는 발전사들의 수요가 급증하고 있습니다.
주요 기업: 플루언스에너지의 CEO 줄리언 네브레다는 "최대 경쟁사는 테슬라"라고 언급하며, 테슬라가 ESS 시장에서 강력한 경쟁자임을 강조했습니다.
테슬라의 ESS 사업:
매출 비중은 아직 낮지만 성장세는 가파릅니다.
2021년부터 2023년까지 배터리·에너지저장 부문 매출은 각각 50%, 80%, 74% 증가했습니다.
파워월은 올해 1분기에도 16억 달러의 판매액을 기록했습니다.

정책 및 시장 요인:

정책 지원: 미국의 인플레이션감축법(IRA)은 ESS 프로젝트에 세금 공제 혜택을 부여했습니다. 또한, 2026년부터 중국산 배터리 관세율을 25%로 인상하기로 결정했습니다.
중국산 배터리 견제: 미국은 LFP 배터리를 대량 생산하는 중국을 견제하고 있으며, 장주기 ESS 시장을 지원하고 있습니다.
캘리포니아 주정부는 리튬이온 기반 배터리를 지원 대상에서 제외했습니다.

장주기 ESS:

기술: 나트륨황(NaS) 배터리, 바나듐레독스플로 배터리(VRFB) 등이 있습니다.
VRFB는 에너지 밀도가 낮지만 화재 위험성이 적고 방전 시간이 길다는 장점이 있습니다.
한국의 VRFB 제조사 에이치투는 미국과 스페인에서 장주기 ESS 프로젝트를 수주했습니다.

앞으로의 전망은? 🚀
장주기 ESS 시장은 향후 20년 안에 2,230억 달러에 이를 것으로 전망됩니다. 이는 에너지 저장 기술의 발전과 함께 에너지 시장의 변화를 주도할 것입니다.

고먐미 코멘트 🐾:
ESS 시장의 급성장은 신재생에너지의 효율적인 활용을 가능하게.. 한다고 하는데요. 뭐, 음... 네 일단은 이 ESS자체의 약점에 대해서는 넘어가도록 할게요.

문제는, ESS에는 더욱 더 LFP가 적합한다는 겁니다. 특히 이 화재의 안정성에서 그렇고, 무게가 별 중요해지지 않는 고정식이기 때문에 더욱 그렇죠.

그리고 LFP의 기술 싸움에서 우리나라는 중국에 한참 뒤져 있습니다.

이민, 받으려면 최소한 불타 죽게는 하지 말자 📉🌍

왜 중요하죠?
저출산 문제로 인해 한국의 생산가능인구가 급격히 감소하고 있습니다. 이를 해결하기 위해 외국인력정책을 획기적으로 개선할 필요성이 제기되고 있습니다. 이는 산업현장의 인력 부족 문제를 해결하고, 장기적으로 인구구조 문제를 완화할 수 있는 중요한 방안입니다.

조금 더 자세히 📊:

저출산 문제: