뭐어? 신세계가 스벅 지분 매각을 고려할만큼 쓱닷컴이 속을 썩인다고? / 스타벅스에도 뻗쳐오는 지정학이라는 그림자

• OECD는 미국, 중국, 인도에 대한 기대치가 크게 향상되면서 2024년 글로벌 성장 전망을 3.1%로 상향 조정했습니다. 그리고, "가격"을 보겠습니다. 미국과 인도의 경우 주가 랠리를 펼쳐왔죠. 업사이드의 측면에서는 어떨까요?
• 애플의 2분기 매출, 나쁘지 않았습니다. 중화권 지역에서의 수익은 분석가들의 예상을 가뿐히 넘어섰습니다. 경영진은 이번 분기에 매출이 플러스 성장으로 돌아올 것으로 예상하고 있습니다. 그리고 5월 7일, 아이패드 새로운 라인업이 출시되죠.
• 블룸버그 분석에 따르면 일본 당국은 이번 주 약 3조5000억엔 규모의 2차 통화시장 개입을 단행했을 가능성이 있다고 해요. 음... 통화라는 게 참. 환율에 대해 여러분 아셔야 합니다.
• 홍콩 항셍지수는 목요일 2.5% 상승하며 기술적 강세장에 돌입했습니다. 뉴욕 거래 시간 동안 중국 개념주가 급등했으며, Golden Dragon China Index는 9개월여 만에 최대 상승폭을 기록했습니다. JD와 BEKE가 상승세를 이끌었는데요. 전자는 이커머스, 후자는 부동산이죠.
• 홍콩의 1분기 GDP 성장률은 예상보다 높았으며, 이는 당초 경기 회복 모멘텀이 강화되고 있음을 나타냈습니다. 대만도 마찬가지죠.
• 외환시장: 블룸버그 미국 달러 환율 지수는 올해 가장 큰 하락폭을 기록했다. 엔화는 일본의 공식적인 개입에 대한 우려가 지속되는 가운데 G-10 통화 중 상승세를 주도한 거구요.
• 중동 휴전 기대감과 미국 재고 증가 데이터가 유가 발목을 잡고 있습니다.

Letter Must Go On.

아니 아니 아니 그저 그런 뉴스 물어다주는 뉴스레터랑은 달라. 우리는 다르게 읽고 다르게 쓸 겁니다. 알고 싶으시잖아요. 아니 아니 아니 세계에 어떤 일이 일어났는지 그런 거 좋지 좋은데. 그것 보다는. 이 뉴스들 밑의 그 역학을. 그래서 가격을 움직이는 그 원리를. 알고 싶으신 거 아닙니까? 네 저도 그렇습니다.

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고먐미의 buy or die

신세계, 스벅 지분까지 팔아야 할 정도로 궁지에 몰렸다고? 쓱닷컴이 문제네~ 🏢☕️

왜 중요하죠?
신세계그룹이 SSG닷컴과 관련된 1조원대 풋옵션 해결을 위해 재정적 압박을 받고 있습니다. 이에 따라 그룹이 보유 중인 스타벅스코리아 지분 매각 가능성이 제기되고 있어, 신세계그룹의 자금 조달 전략과 그에 따른 기업 구조 조정에 관심이 모아지고 있습니다.

상세 내용:

• 자금 조달 압박: 신세계는 투자자(FI)들과의 풋옵션 관련 이견을 좁히지 못하며 스타벅스코리아 지분 매각을 고려 중입니다. 스타벅스코리아는 이마트의 수익성 높은 자회사로, 알짜배기 자산으로 평가받고 있습니다.
• 매각 대안 검토: 신세계그룹은 스타벅스코리아의 일부 지분과 싱가포르 GIC의 지분을 함께 매각할 수 있는 방안을 검토 중입니다. 이 방법은 효과적인 자금 조달 방안으로 고려되고 있으며, GIC와의 공동 매각이 주요 고려사항입니다.

앞으로의 전망은?

• 매각 전략과 시장 반응: 시장은 신세계그룹이 스타벅스코리아 지분을 어떻게 처리할지, 그리고 그 결과가 그룹의 재무 건전성 및 전략에 어떤 영향을 미칠지 주목하고 있습니다.
• 대체 자금 조달 방안: 매각 외에도 신세계그룹은 지분을 담보로 대출을 받는 등 다양한 자금 조달 방안을 모색할 수 있습니다. 이는 스타벅스코리아의 장기적 가치와 그룹 전략에 중요한 영향을 미칠 수 있습니다.

고먐미 코멘트🐾:
투자자와 신세계그룹 양측의 주주간 계약서에 따르면, SSG 닷컴이 지난해 기준으로 총거래액이 5조 1600억원을 넘지 못하거나 기업공개(IPO) 관련 조건을 충족시키지 못하면, FI는 2024년 5월 1일부터 2027년 4월 3일까지 향후 3년 간 풋옵션(매수청구권)을 신세계에 청구할 수 있다고 합니다.

투자자가 풋옵션을 행사하면 1조원에 달하는 가액을 지급해야 하고요. 네 오늘은 5월 3일입니다.

음.. 여러 관점에서 들여다볼 수 있는 문제에요. 가장 본질적인 건 쓱닷컴이 잘 안됐다. 겠습니다. 주주간 계약 상 풋옵션은 잘 안 될 경우 하방을 제한하는 투자자의 선택권이니까요. 다만 총거래액에 대한 정의가 부실했는데다가 IPO 관련 조건 또한 법적으로 다퉈볼 여지가 있는 것으로 해석되네요. Q-IPO가 아니었던 모양입니다.

사실 주주간계약서 원본을 보지 않고서 계약사항에 대해 다투는 건 솔직히 아무 의미가 없습니다. 상거래 상 기본칙을 다루는 상법은 자율계약을 존중하는 입장을 취하니까 말이죠. 그래서 시장을 뜨겁게 달구는 하이브와 관련된 일련의 사건 또한 외부에서 왈가왈부 하기가 쉽지 않고 별 의미도 없는 겁니다. 계약서 봤어? 썼어? 당사자야? 가 되니까 말이죠. 다 부질 없습니다.

하지만 제 감상은, 투자자가 계약서를 세밀하게 쓰지 않았다는 쪽으로 의견이 쏠리네요. 하긴, 투자할 때 알았겠어요? 쓱닷컴이 잘 안 될줄. 몰랐으니까. 역시 본질은 업인 셈입니다. 쓱닷컴이 잘 됐으면, 모두가 좋았겠죠. 행복한 가정은 대체로 모두 비슷한 표정으로 웃지만..

비극은 다양한 모습으로 귀결합니다.

네타냐후 이스라엘 총리, 아몰랑 다 공격할거야 선언 🌍🔥

왜 중요하죠?
베냐민 네타냐후 이스라엘 총리가 국제사회의 반대에도 불구하고 가자지구 최남단 도시 라파에 대한 군사 공격의 필요성을 강조했습니다. 이는 중동 지역의 긴장 상황을 더욱 고조시킬 수 있는 발언으로, 국제적인 우려를 증폭시킬 것으로 예상됩니다.

상세 내용:

• 공격 계획: 네타냐후 총리는 전몰장병 추념식에서 라파 공격을 포함한 군사 작전의 필요성을 언급하며, 이스라엘의 승리를 위해 필요한 조치를 취할 것임을 밝혔습니다.
• 내부 논쟁: 이스라엘 내에서는 군사작전에 대한 의견 불일치가 있었으나, 네타냐후 총리는 최종 결정을 내리고 내각의 수용을 얻었다고 전했습니다.

앞으로의 전망은?

• 휴전 가능성: 동시에 하마스는 이스라엘의 휴전 제안을 긍정적으로 검토 중이라고 밝혔으며, 조만간 이집트 카이로에서 협상이 이루어질 예정입니다.
• 국제 반응: 네타냐후 총리의 발언과 관련하여 국제사회는 이스라엘의 군사 행동에 대해 우려를 표명하고 있으며, 이는 향후 국제적인 대응에 영향을 미칠 수 있습니다.

고먐미 코멘트🐾:
진짜... 뭐하는 사람이냐? 아니 라파가 어딘지 아시죠? 라파(Rafah)는 가자 지구 남쪽에 있는 도시로, 팔레스타인이 통제하고 있습니다. 가자에서 남쪽으로 30km 떨어져 있으며, 인구는 71,003명입니다. 라파에는 지구와 이집트를 잇는 유일한 통로인 라파 국경 검문소가 위치해 있습니다.  그리고 가자지구 피난민 절반 정도가 머물러 있는 곳이에요.

어... 음... 아니? 휴전 한다며. 화전양면이야? 화전양면은 나쁜 애들이 하는 거 아니었나? 전통적으로? 모르겠습니다.

미국의 새는 독수리가 아니라 비둘기 아닐까? 비둘기파! 연준!

왜 중요하죠?
미국 연방준비제도(Fed·연준)가 최근 금리 인상론에도 불구하고 기준 금리를 5.25~5.50%로 동결하기로 결정했습니다. 이는 시장에 큰 안도감을 주며, 국채 금리 하락으로 이어졌습니다.

상세 내용:

• 금리 동결 배경: 연준은 인플레이션이 2% 목표로의 진전이 부족하다고 평가하며 금리를 동결했습니다. 이는 연준이 금리 인상을 계속 추진하지 않을 가능성을 시사합니다.
• 양적 긴축(QT) 조정: 연준은 양적 긴축의 속도를 줄여 국채의 월별 경감량을 600억 달러에서 250억 달러로 감소시키기로 했습니다. 이는 시장에 추가적인 안정을 제공할 것입니다.

앞으로의 전망은?

• 시장 반응: 금리 동결 발표 후 미국 국채 금리는 하락했으며, 특히 2년 만기 국채 수익률이 크게 떨어졌습니다.
• 금리 인상 가능성: 제롬 파월 연준 의장은 추가 금리 인상 가능성에 선을 그었으며, 이는 미래의 금리 정책에 대한 예측 가능성을 높였습니다.

고먐미 코멘트🐾:
미국의 금리 인하를 논할 때 인플레를 헤드라인으로 가져오는 걸 읽을 때면 가진 정보량의 차이를 느끼게 되는데요. 예로 이런 겁니다. 여름은 덥고 겨울은 춥지만, 내일의 날씨는 맞추기 어렵죠. 예측은 장기로 갈 수록 그리고 극한에서 극한으로 갈 수록 정확도가 높아지는 셈입니다.

따라서 Monthly 인플레이션 데이터를 가지고 오르니 내리느니를 말하는 건 내일의 날씨 같은 거예요. 그렇게 말하면서 여름과 겨울에는 별 관심이 없는 것과도 비슷하죠. 어... 음...

네 근데 이걸 다 적기에는 지면이 좀 모자란 것 같고요.

스타벅스도 후려패는 지정학 온 세상이 지정학이다!

왜 중요하죠?
세계적인 커피 체인 스타벅스가 반이스라엘 불매운동의 영향으로 실적이 크게 하락하며, 시가총액이 하루 만에 20조원 이상 감소했습니다. 이는 미국과 중국에서의 매출 감소와 지정학적 이슈가 복합적으로 작용한 결과입니다.

상세 내용:

• 실적 하락: 스타벅스의 1분기 주당 순이익(EPS)은 시장 예상을 14.4% 밑돌면서 매출 역시 예상보다 6.21% 낮았습니다. 이는 2020년 이후 처음으로 분기 매출이 감소한 경우입니다.
• 지역별 매출 감소: 미국에서는 경기 둔화 영향으로 3% 감소했고, 중국에서는 미중 갈등과 애국 소비 증가로 11% 감소했습니다.
• 지정학적 영향: 스타벅스는 친이스라엘 기업으로 분류되며 중동에서 강한 불매운동을 받았습니다. 이는 창립자 하워드 슐츠의 이스라엘계 배경과 관련이 있습니다.

앞으로의 전망은?

• 시장 반응: 스타벅스의 주가는 코로나19 팬데믹 시기 수준으로 회귀했으며, 시가총액은 843억달러로 감소했습니다.
• 경제적·지정학적 리스크: 스타벅스는 미국 내 소비 둔화, 중국 시장의 정치적 갈등, 그리고 중동 지역의 불안정성 등 다양한 외부 요인에 직면해 있습니다.

고먐미 코멘트🐾:
사실 스벅 뿐만 아닙니다. 스벅, 맥날과 같은 글로벌 네임들이 중동에서 크게 고전하고 있죠. 물론 이건 새로운 일이 전혀 아니구요. 러시아에서 정의의 이름 아래 철수하거나, 쫓겨났던 이름들을 기억하실 겁니다.

에코프로, 본질은 원자재 기업 📉🔋

왜 중요하죠?
에코프로 그룹의 주요 계열사들이 전년 동기 대비 실적이 크게 악화되었습니다. 이는 전방 전기차 수요의 둔화가 양극재와 전구체 등의 배터리 소재 업계에 미친 영향 때문입니다.

상세 내용:

• 에코프로 지주사 실적: 2023년 1분기 매출 1조206억 원, 영업손실 298억 원으로 전년 동기 대비 매출이 50.6% 감소하며 적자로 전환하였습니다.
• 자회사 에코프로비엠 실적: 매출 9705억 원, 영업이익 67억 원으로, 매출과 영업이익이 각각 51.7%, 93.8% 감소하였습니다.
• 자회사 에코프로머티리얼즈 실적: 매출 792억 원, 영업손실 130억 원으로 전년 대비 매출 66.3% 감소하며 적자로 전환하였습니다.
• 자회사 에코프로에이치엔 실적: 매출 515억 원, 영업이익 73억 원으로, 매출과 영업이익이 각각 13.4%, 38.7% 감소하였습니다.

앞으로의 전망은?

• 시장 상황 및 대응: 전기차 시장의 수요 둔화에 따른 실적 하락은 단기간 내에 개선될 가능성이 낮아 보이며, 에코프로 그룹은 이에 대응하기 위해 다양한 전략을 모색할 필요가 있습니다.

고먐미 코멘트🐾:
에코프로는 원자재 회사입니다. 업, 미드, 다운스트림을 나눠볼 때 정련 쪽 리파이닝 쪽과 비교해볼 수 있겠어요. 이런 비즈니스는 새로운 것처럼 보이죠. 하지만 기존 코모디티업과 거의 같은 얼굴을 하고 있고, 그래서 이렇게 실적도 가격도 변동성이 심한 겁니다.

국민연금, 위험자산 투자비중 확대 선언 📈💰

왜 중요하죠?
국민연금기금운용위원회가 자산배분 체계를 단순화하고 위험자산 투자 비중을 기존 56%에서 65%로 상향 조정했습니다. 이는 수익률 향상을 목표로 시장 변화에 더 유연하게 대응하기 위한 전략입니다.

상세 내용:

• 기준 포트폴리오 도입: 새롭게 도입된 기준 포트폴리오는 주식과 채권 등 단순한 자산군을 활용하여 구성됩니다. 이는 기존 복잡한 자산배분을 간소화하여 효율적인 투자 관리를 가능하게 합니다.
• 위험자산 투자 확대: 위험자산에 대한 투자 비중이 상향 조정되면서 다양한 유형의 대체자산에 더욱 신속하게 투자할 수 있게 되어 수익률 개선에 기여할 것으로 기대됩니다.

앞으로의 전망은?

• 수익률 개선 기대: 새로운 자산배분 체계의 도입은 국민연금의 장기 수익률 개선에 도움이 될 것으로 전망됩니다.
• 투자환경 및 인프라 개선: 보건복지부 조규홍 장관은 우수 인력 확보와 투자환경 개선을 통해 새로운 자산배분 체계가 안착될 수 있도록 지원할 계획임을 밝혔습니다.

고먐미 코멘트🐾:
국민연금, 영혼을 건 한판 도박 간다. 그게 우리나라 맞거든. 돈이면 다 된다는 그 천민 자본주의도 사실 증명하면 진짜가 되는 거니까. 투자로 한번 대박 내보자. 해외주식 몰빵 가자고 국민연금!

테슬라, 기가캐스팅 철회? 일부변경? 암튼 조금 포기🚗🔧

왜 중요하죠?
테슬라가 차세대 제조 기술인 '기가캐스팅'의 전면 도입 계획을 후퇴시키기로 결정했습니다. 이는 경쟁 심화와 전기차 판매 감소로 인해 비용 절감과 자율주행차 개발에 집중하려는 전략적 변화의 일환으로 보입니다.

상세 내용:

• 기술 변화: 기가캐스팅은 자동차 하부 구조물을 한 번에 찍어내는 첨단 기술로, 이를 완전히 구현하면 제작 비용과 시간을 크게 절약할 수 있습니다. 그러나 테슬라는 기존의 방식을 유지하며 하부를 세 부분으로 나누어 생산하기로 했습니다.
• 자율주행차 개발 집중: 이번 결정은 자율주행차 개발에 더욱 집중하고, 단기 지출을 줄이기 위한 전략으로 해석됩니다.

앞으로의 전망은?

• 비용 절감 및 전략 조정: 테슬라는 비용 절감을 위해 전 세계적으로 인력을 10% 이상 감축하였고, 이는 기가캐스팅 기술의 완전 구현을 연기하는 결정과 맞물려 테슬라가 저가 전기차 시장 경쟁에 어떻게 대응할지에 대한 논의를 불러일으키고 있습니다.

고먐미 코멘트🐾:
뭐, 이러니 저러니 해도 최고의 전기차 회사죠. 사실 오늘 망해도 그렇고요. 더 말 할 게 있을까요. 하지만 기업과 주가는 비이성적인 시간만큼 괴리할 수 있다는 것을 항상, 기억하십시오.

항셍, 어제까지 8거래일 연속 미친 질주로 작년 코로나 봉쇄 해제 기대 이후 최고점이었던 10월 고점 도전 중입니다.

서쪽을 향해 배꼽인사~

감사합니다.