Go CHINA GO / MBK파트너스와 영풍, 고려아연 공개매수가 상향!💥

오늘은 중국 증시 반등에 대해서 이야기해보죠.

그 전에 잠깐만, 엔화 강세 이야기를 드려보도록 하겠습니다.

일본은행의 금리 인상이 돋보이는 이유는 세계 각국의 중앙은행들이 금리 인하로 선회하는 가운데,

혼자서만 역행하듯이 금리 인상 혹은 인상에 준하는 동결을 하고 있기 때문이겠죠.

그런데 이 일은의 금리 인상 혹은 엔화 강세 이전 소위 전문가, 경제학자, 유투버들은 일본 산업구조의 노후화와 인구구조를 주제로 삼아서 엔화가 끝났다고 중얼거려댔습니다.

"EDUCATED POOR"이라고 하죠.

통화의 방향을 단 한번만 정확하게 예측할 수 있어도 돈에서 자유로워질 수 있습니다.

타임머신의 역설처럼, 그렇기 때문에 POOR 하다면, 그 사람의 예측은 틀려왔고 틀릴 것이라는 이야기일 거예요.

여러분이 원하는 만큼의 부를 맨 손으로 일구어낸 사람의 조심스런 예측이 아니라면 일단은 들어볼 가치조차 없다는 뜻일 겁니다.

중국 증시 반등에 대해서, 본론을 좀 적어보죠.

마찬가지에요.

본디 해설이란 건 쉽습니다. 이미 일어난 일에는 어떤 그럴듯한 이유를 갖다 붙여도 그럴듯해 보이거든요. 가장 중요한 결과치가 픽스된 상태에서 짜맞추는 거니까요.

예상을 병기하지 않는 예측들, EDUCATED POOR들의 조언들은 정말로...

가치가 없습니다.

스스로의 신념을 가지십시오.

아니 아니 아니 그저 그런 뉴스 물어다주는 뉴스레터랑은 달라. 우리는 다르게 읽고 다르게 쓸 겁니다. 알고 싶으시잖아요. 아니 아니 아니 세계에 어떤 일이 일어났는지 그런 거 좋지 좋은데. 그것 보다는. 이 뉴스들 밑의 그 역학을. 그래서 가격을 움직이는 그 원리를. 알고 싶으신 거 아닙니까? 네 저도 그렇습니다.

우리는 다르게 갈 겁니다. 심원한 지혜를 위하여. 바로 구독하십쇼.

고먐미의 buy or die

Go CHINA GO

왜 중요한지!
최근 중국 CSI 300지수와 홍콩 H지수가 각각 21.0%와 18.6% 상승하며, 9년 내 최대 폭 상승을 기록했어요. 이러한 상승세는 중국 정부의 부양정책과 인민은행의 통화 완화에 힘입어 이뤄졌지만, 삼성증권은 단기 과열 상태로 보고 있어 트레이딩 전략 유지를 권장하고 있습니다.

조금만 더 자세하게
삼성증권의 전종규 연구원은 중국 주식 시장과 채권 시장, 위안화가 모두 강세를 보인 이유로 디플레이션 위험과 고용 불안 등의 경제적 문제를 꼽았어요. 특히 9월 24일 인민은행의 부양 패키지와 정치국 회의 결과가 금융시장의 기대를 웃돌면서, 정부가 강력한 부양정책을 이어갈 것임을 시사했죠. 그는 2024~2025년 중국 GDP의 10%에 해당하는 자금이 부양책에 필요할 것으로 추정했습니다. 📊

그러나 단기적으로 주가가 급등하면서 차익 실현을 위한 매물이 출회될 가능성이 높고, 이에 따라 10월 증시 변동성이 커질 수 있다고 경고했어요. 일일 거래대금이 사상 최고를 기록하며 과열 조짐이 나타나고 있기 때문에, 투자자들은 신중하게 대응해야 한다는 조언을 덧붙였습니다.

앞으로는 어떻게 되는데?
삼성증권은 중화권 증시의 6개월 전망 밴드로 상해 종합지수 2700~3350포인트, 홍콩 H지수 5500~7500포인트를 제시했어요. 부양정책에 의존하는 흐름이 당분간 이어질 것으로 보이며, 중국 주식시장의 위험 요소로는 정부의 부양책 서프라이즈와 미국 대선이 될 것이라고 전망했습니다. 이 때문에 정부 정책과 밸류에이션을 고려한 트레이딩 전략이 유효할 것이라는 분석이에요. 📈

고먐미 코멘트 🐱
음, 중국 이야기는 오늘 헤드로 많이 이야기해서 건너뛸게요. 다만, 여전히 싼 주식은 여전히 쌉니다.

공급부족은 공급과다의 씨앗입니다

왜 중요한지!
엘리 릴리(Eli Lilly & Co.)의 인기 있는 체중 감량 및 당뇨 약물인 Zepbound와 Mounjaro의 부족 현상이 해결되면서, 그동안 인기를 끌었던 가짜 약물들이 사라질 위기에 처했어요. 이 약물들은 *국 식품의약국(FDA)의 부족 지정 덕분에 모조품 버전이 허용되었지만, 이제 정품 약물이 충분히 공급되면서 이들 모조품의 판매가 제한될 전망입니다. 📉

조금만 더 자세하게
FDA는 Zepbound와 Mounjaro의 부족이 끝났다고 발표했으며, 이로 인해 브랜드명 약물이 다시 시장에 충분히 공급될 예정입니다. 복합 약물 제조업체들은 그동안 FDA 승인 절차 없이 모조품 버전을 제공해왔는데, 엘리 릴리는 이러한 복합 약물들이 품질 문제와 오염 위험을 제기하며 이를 적극적으로 제한하려고 했어요. 특히 의료 스파와 텔레헬스 회사들에서 판매되던 저렴한 가격의 복합 약물들이 시장에서 큰 인기를 끌었죠. 🏥

하지만 부족 현상이 해결되면서 복합제에 대한 수요가 급감할 것으로 예상돼, Hims & Hers Health Inc. 같은 텔레헬스 회사들의 주가는 9.8% 하락했어요. 반면, 엘리 릴리의 주가는 변동이 거의 없었고, 경쟁사 Novo Nordisk의 주가는 소폭 상승했습니다. 📈

앞으로는 어떻게 되는데?
엘리 릴리는 제조 시설에 대한 큰 투자를 통해 공급을 확대했지만, 냉장 의약품의 복잡한 공급망 때문에 특정 용량의 약물이 모든 약국에서 즉시 구할 수 있는 건 아닐 수 있다고 밝혔어요. FDA는 지역별 공급 중단이 여전히 발생할 수 있음을 경고했지만, 전반적인 약물 부족은 해결된 상태입니다. 이제 복합제 시장이 크게 위축될 가능성이 크며, 텔레헬스와 복합 약물 제조업체들은 향후 수익성이 제한될 것으로 보입니다. 💊

고먐미 코멘트 🐱
이게 바로 산업의 싸이클입니다. 공급부족 혹은 수요초과로 인한 고가격은 경쟁자들의 시장 진입을 유도하고, 초과 공급이 초과 수요를 만족시킴으로써, 달아올랐던 시장가격은 균형가격으로 돌아가죠. 초과이윤은 그렇기 때문에 '장기적'인 수준에서 0을 향해 갑니다.

다만, 이 '장기'라는 말이 품는 시간에 의미가 있겠죠. 이 기간이 정말로 길다면, 가령 애플이 유지하고 있는 기술적 지배력처럼 매우 길다면 그것이 바로 버핏이 말하는 해자가 될 겁니다.

그러니까 기술이 얼마나 뛰어나냐, 그렇지 않느냐보다 사실 이것이 얼마나 모방하기 어려운지가 더 중요한 거예요. 뛰어난 기술이라도 모두가 베낄 수 있다면... 이 기업의 주가는 어떻게 될까요?

카카오모빌리티, 공정거래법 위반으로 724억 과징금 및 검찰 고발 🚖⚖️

왜 중요한지!
카카오모빌리티가 경쟁 가맹택시 사업자들의 운행 정보를 요구하고, 이를 거부할 경우 카카오T 호출을 차단한 혐의로 공정거래위원회로부터 724억 원의 과징금을 부과받고 검찰 고발까지 당했어요. 시장에서의 독점적 지위 남용이 문제가 되었으며, 이는 국내 모빌리티 시장의 공정 경쟁을 저해하는 행위로 간주되었습니다. 🚨

조금만 더 자세하게
카카오모빌리티는 중형택시 앱 호출 시장에서 **96%**의 점유율을 가지고 있으며, 2019년부터 카카오T블루 가맹택시 사업을 시작해 택시 공급 지배력을 강화했어요. 하지만 경쟁사인 우티, 타다, 반반택시, 마카롱택시 등에게 영업상 비밀에 해당하는 실시간 운행 정보를 제공하도록 요구하고, 이를 거부할 경우 카카오T 앱에서 이들 가맹택시 기사들의 호출을 차단했어요. 🛑

이로 인해 2021년 7월부터 2022년 12월까지, 약 1만2332개의 기사 아이디가 카카오T 호출 서비스에서 차단되었습니다. 공정위는 이러한 행위가 시장 지배력 남용과 거래상 지위 남용으로 공정거래법 위반에 해당한다고 판단했습니다. 카카오모빌리티는 이에 대한 반성의 뜻을 밝혔지만, 영업 비밀로 볼 수 없는 정보라고 주장하며 법적 대응을 시사했어요. 💼

앞으로는 어떻게 되는데?
카카오모빌리티는 이번 제재로 인해 국내 모빌리티 시장에서의 독점적 지위에 대한 조정이 불가피할 것으로 보이며, 공정한 경쟁 환경을 위해 더 많은 규제가 도입될 가능성이 커요. 다른 경쟁사들은 이번 사건을 계기로 시장 내 경쟁 강화를 위해 다양한 대안을 모색할 것으로 예상됩니다. 🚖

고먐미 코멘트 🐱
네이버, 카카오는 정부의 보호와 지원 아래 큰 기업들입니다. 적어도 룰은 지켜야겠죠.

미국 항만 노조 파업 3일 만에 종료, 물류 대란 우려 완화 🚢💼

왜 중요한지!
미국 동부와 멕시코만 일대의 36개 항만에서 발생한 항만 노조 파업이 3일 만에 종료되었습니다. 이번 파업은 미국 공급망에 큰 혼란을 일으킬 수 있었던 중요한 사안으로, 노사 간 임금 인상에 대한 극적인 타협이 이루어지면서 물류 대란 우려가 완화되었어요. 특히 코스트코, 나이키, 타깃과 같은 소매업체들이 타격을 입을 수 있었던 상황에서, 빠른 합의가 큰 영향을 막았습니다. 🎯

조금만 더 자세하게
국제항만노동자협회(ILA) 소속 약 4만5000명의 항만 노동자들이 시급 인상을 요구하며 파업에 돌입했지만, 사측이 제시한 임금 62% 인상안을 받아들이면서 파업이 종료되었습니다. 이에 따라 기본 시급이 39달러에서 63달러로 오르게 됩니다. 💵

이번 파업은 단체협상 갱신 과정에서 노사 간 의견 충돌로 발생했는데, **미국 해양협회(USMX)**는 50% 인상안을 제시했지만, 노조는 77% 인상을 요구하며 협상이 난항을 겪었습니다. 백악관의 압박에 따라 결국 62% 인상으로 타협이 이루어졌고, 일단 내년 1월 15일까지 기존 계약이 연장되면서 항만은 정상 운영을 시작했어요. 📦

앞으로는 어떻게 되는데?
비록 임금 인상에 대한 타협이 이루어졌지만, 항만 부두 자동화와 일자리 보호 같은 기타 쟁점에 대한 협상은 여전히 남아있습니다. 또한, 인건비 상승으로 인해 물가 상승 압력이 커질 가능성도 있어요. 화물 소유주나 해운사가 추가 비용을 고객사에 전가할 수 있기 때문에, 소매업체와 제조업체가 영향을 받을 수 있습니다. 이러한 비용 증가가 물가 상승으로 이어질 가능성도 배제할 수 없어요. 📈

고먐미 코멘트 🐱
파업이 빨리 끝난 것 자체는 다행이겠죠. 다행은 다행이지만, 항만 노조의 인건비가 62%나 올랐다는 건 인플레이션을 가속화하는 요소겠죠. 금리 인하와 유동성, 그리고 중동의 긴장을 고려하자면 인플레이션이 피크아웃한다는 말에 선뜻 동의하기 어렵습니다.

물가상승률 1%대로 하락, 42개월 만에 최저치 기록 📉🏦

왜 중요한지!
지난달 **물가상승률이 1.6%**로 하락하면서 42개월 만에 최저치를 기록했습니다. 이는 한국은행의 물가상승률 목표치인 **2%**를 밑도는 수치로, 국제 유가 하락과 과일 및 채소 가격 안정 등이 주요 요인으로 작용했어요. 휘발유와 경유 가격의 감소도 물가 안정에 크게 기여했으며, 체감 물가인 생활물가지수도 상승폭이 낮아졌습니다.

조금만 더 자세하게
지난달 물가상승률이 1%대로 내려간 것은 2021년 3월 이후 처음이에요. 코로나 시기였던 2022년 7월 물가상승률이 **6.3%**까지 치솟은 후, 물가는 점차 안정세를 보였죠. 그러나 과일과 채소의 가격 변동과 국제 유가 상승이 물가를 흔들었습니다. 이번에 물가가 크게 하락한 이유로는 석유류 가격이 안정되면서 기름값 부담이 줄어들었고, 사과, 복숭아 등의 가격도 안정되었기 때문입니다. 🍎🍑

앞으로는 어떻게 되는데?
물가 안정세가 이어질 가능성은 있지만, 이상기후로 인한 일부 신선 채소의 가격 상승이 물가에 영향을 미칠 수 있어요. 배추, 무 등의 가격이 크게 뛰었는데, 이는 이상기후와 관련이 있어 단기적인 영향일 수 있습니다. 다만, 국제 유가가 하락세를 보이고 있어 전반적인 물가는 안정될 가능성이 큽니다.

고먐미 코멘트 🐱
음, 마찬가지네요. 한은은 10월 11일 금리 결정을 앞두고 있습니다. 이번 결정에서는 인하를 피하기 정말 힘들겠죠. 그런데, 금리로 컨트롤 할 수 없는 유가가 지정학적 긴장을 타고 폭발한다는 가정 하나 그리고 금리 인하 자체가 불러올 소비자 물가의 상승을 같이 고려하면... 이번의 물가 상승률은 일시적일지도 모릅니다.

기름의 이름으로 너를 불태우겠다

최근 이란과 이스라엘 간의 긴장 고조로 인해 국제 원유 가격이 급등했습니다. 이스라엘이 이란의 석유 인프라를 공격할 가능성이 제기되면서, 시장은 이에 대비해 웨스트 텍사스 중질유(WTI) 가격이 5% 이상 상승하며 배럴당 73달러를 돌파했습니다. 조 바이든 대통령이 이스라엘의 이러한 보복 공격에 대해 논의 중이라고 언급한 이후, 불안정성이 더욱 커졌습니다.

이러한 상황은 이란과 그 대리 세력들과의 갈등이 장기화되는 가운데 발생했으며, 중동 지역은 세계 원유 공급의 약 3분의 1을 차지하고 있습니다. 만약 에너지 시설이 공격을 받거나 공급 경로가 차단될 경우, 세계 원유 공급에 큰 타격을 줄 수 있다는 우려가 커지고 있습니다.

시장 반응 및 전망:

• 에너지 트레이더들은 이러한 위험이 에너지 시장에서 원유 가격을 더욱 불안정하게 만들 것으로 보고 있으며, 이란의 석유 인프라가 공격받을 경우 하루 약 150만 배럴의 공급량이 사라질 가능성이 있다는 분석이 나오고 있습니다.
• 또한, 이스라엘이 소규모 인프라를 공격할 경우에도 30만~45만 배럴의 생산 손실이 예상됩니다.

이와 동시에, **OPEC+**는 일시적으로 중단된 석유 생산 일부를 복구할 계획을 발표했으며, 리비아도 정치적 대치가 완화된 후 석유 생산을 재개했습니다. 이로 인해 충분한 공급의 징후가 보이기도 하지만, 중동의 불안정한 상황이 여전히 원유 가격을 상승세로 이끌 가능성이 높습니다.

사람들은 전쟁 때문에 유가가 변동한다고 생각하지만, 유가 때문에 전쟁이 나는 것은 아닌지도 생각해봐야 할 겁니다. 무슨 뜻인지 아시겠어요?

MBK파트너스와 영풍, 고려아연 공개매수가 상향!💥

왜 중요한가?

MBK파트너스와 영풍이 고려아연의 공개매수가를 상향하며 막판 승부수를 던졌습니다. 기존 75만 원에서 10.7% 인상된 83만 원으로 변경한 건데요. 이번 인상은 두 번째로, 이들은 최대 매수수량 목표를 초과하더라도 응모된 주식을 모두 사들이겠다는 전략을 세웠습니다. 📈

조금 더 자세히 🔍

MBK와 영풍의 연합과 최 회장 측의 공개매수 조건이 동일해진 가운데, MBK 측은 세금 측면에서 자신들의 제안이 더 유리하다고 주장하고 있어요. 자사주 공개매수에 응할 경우 '주권 양도'가 아닌 '의제 배당'으로 처리되기 때문에, 개인투자자는 배당소득세를 내야 하죠. 이 과정에서 세율은 **최대 49.5%**까지 치솟을 수 있어요. 😮

김광일 MBK 부회장은 최 회장의 자사주 공개매수는 위법성이 있으며, 배임 등의 법적 리스크가 있다고 비판하며 조건을 변경하게 된 이유를 설명했어요. 회사와 남은 주주들에게 재무적 피해가 크다는 점도 강조했습니다.

앞으로 어떻게 될까? 🔮

MBK와 영풍의 공개매수는 10일 연장되어 10월 14일에 종료됩니다. 앞으로 고려아연 주가의 변동성과 공개매수 결과에 투자자들의 관심이 집중될 것으로 보입니다. 특히 이번 공개매수 조건 변경으로 인해 세금 측면에서 유리한 선택이 될 가능성이 높아졌다는 분석이 나오고 있어요.

고먐미 코멘트 🐱

음, 이거 말이에요. 한마디 해야겠죠. MBK가 고려아연 매수에 나선 '본질적'이유는 이 기업이 그럴 정도로 저평가 당해있다가 첫번째로 와야 할 겁니다. 우리나라에서 사모펀드에 의한 적대적 매수와 소위 주주행동은 그간 거의 없던 일과도 같았습니다.

그런데 MBK가 행동에 나선다는 것 그리고 앞으로 이런 일이 잦아질 것이라는 것을 모두 합쳐 고려하면, 상법 개정은 물론이거니와 밸류에이션 정상화도 가속화될 가능성을 희망해보겠습니다.

제목 : 사상 최대 규모의 ETF 분기 유입

• 상장지수펀드(ETF)는 역사상 가장 큰 규모인 5,010억 달러의 분기 유입을 기록했습니다.

• 왜 중요하냐면 : 이 기록적인 자금 유입은 투자자들이 ETF를 선호하는 경향이 증가하고 있음을 보여줍니다. 이는 시장 변동성 속에서도 안정적이고 다양한 포트폴리오 구성을 원하는 투자자들에게 매력적인 선택지가 되고 있습니다.