시장 눈높이에 미치지 못하는 밸류업 프로그램 발표 / 애플 비전 프로 일본산 부품이 40% 초과로 가장 많아

자, 고먐미 키우기 가보자. 구독, 시청 좀 부탁 드립니다. 너 없으면 망해!!

• 대한민국, 기업 밸류업 방안이 공표되었지만, 그 실효성에 의문이 제기되고 있습니다.

• 한은 내에서 아이를 낳은 직원은 정년을 연장해주자는 안이 제기되어 눈길을 끌고 있습니다. 저출산 시대의 돌파구가 되어줄 수 있을까요?

• 헤지펀드가 미국의 기술 관련 주식을 매도하면서, 경제 지표와 이자율 인하에 대한 예상 시기가 시장의 새로운 관심사로 떠올랐습니다. 한편, 비트코인은 약 2년 만에 그 가치를 최고치로 끌어올리며 화제가 되었습니다.

• 최근 미국 정부는 태양광 업계에 공급망 문제에 대해 질문을 하고 있으며, 이는 신장 지역과 관련된 법률의 엄격한 적용 가능성을 내비치고 있습니다. 또한, 미국 상공회의소 회장이 중국 방문 중 중국 정부 고위 관료들과 만나 양국 간 우호적인 관계를 강조할 계획입니다.

Letter Must Go On.

뉴욕증시, 2/26(현지시간) PCE 경계감 속 차익실현 매물 출회 등에 하락… 다우 -62.30(-0.16%) 39,069.23, 나스닥 -20.57(-0.13%) 15,976.25, S&P500 5,069.53(-0.38%), 필라델피아반도체 4,663.47(+1.05%)

국제유가($,배럴), 중동 불활실성 속 반발 매수 유입 등에 상승... WTI +1.09(+1.43%) 77.58, 브렌트유 +0.91(+1.11%) 82.53

국제금($,온스), 美 채권 금리 상승 속 하락... Gold -10.50(-0.51%) 2,038.90

달러 index, PCE 경계감 속 하락... -0.15(-0.15%) 103.78

역외환율(원/달러), +1.47(+0.11%) 1,332.16

유럽증시, 영국(-0.29%), 독일(+0.02%), 프랑스(-0.46%)

고먐미 코멘트 🐾 : 음~ 오늘은~ 화요일~ 이지만~ 이번~ 주는 ~ 주4일! 이러는 거어~! 대한. 독립. 만세다.

아니 아니 아니 그저 그런 뉴스 물어다주는 뉴스레터랑은 달라. 우리는 다르게 읽고 다르게 쓸 겁니다. 알고 싶으시잖아요. 아니 아니 아니 세계에 어떤 일이 일어났는지 그런 거 좋지 좋은데. 그것 보다는. 이 뉴스들 밑의 그 역학을. 그래서 가격을 움직이는 그 원리를. 알고 싶으신 거 아닙니까? 네 저도 그렇습니다.

우리는 다르게 갈 겁니다. 심원한 지혜를 위하여. 바로 구독하십쇼.

고먐미의 buy or die

"정부의 증시 저평가 해소안 발표: 시장 반응은 냉랭📉"

왜 중요하냐면:
정부가 '코리아 디스카운트'(한국 증시 저평가)를 해소하기 위한 지원 방안을 공개했음에도 불구하고, 시장의 반응은 냉랭했습니다. 주요 내용으로는 상장사가 기업 가치 제고 방안을 주기적으로 공시하는 것에 대해 세제 지원 등의 인센티브를 제공하는 것이 포함되어 있습니다. 하지만 이번 대책이 한국 증시의 근본적인 문제를 해결하지 못한다는 비판이 제기되고 있습니다.

조금만 더 자세히 설명드릴게요:

• 정부는 기업 가치 제고를 위해 노력하는 기업에 대해 신규 지수와 관련 상장지수펀드(ETF) 출시, 공시 우수기업 표창 등 다양한 혜택을 제공할 계획입니다.
• 하지만, 시장 전문가들은 이번 방안이 기업 실적 제고나 규제 환경 개선과 같은 근본적인 문제 해결에는 미치지 못한다고 지적하고 있습니다. 이에 따라, 이번 대책이 단기적인 증시 부양책에 불과하다는 우려가 나타나고 있습니다.

그래서 이제 어떻게 되는데?
정부의 증시 저평가 해소안에 대한 시장의 냉랭한 반응은 한국 증시가 직면한 '코리아 디스카운트' 문제의 근본적 해결에 대한 요구가 여전히 크다는 것을 반영합니다. 근본적인 처방이 없는 미봉책으로는 장기적인 시장 안정과 성장을 기대하기 어렵다는 비판이 제기되고 있습니다. 앞으로 정부가 어떤 추가적인 조치를 취할지, 그리고 그 조치들이 시장의 신뢰를 회복하고 진정한 가치 제고로 이어질 수 있을지가 주목됩니다.

고먐미 코멘트🐾:
코리아 디스카운트 해소를 위한 정부의 노력은 긍정적인 첫걸음이 될 수 있지만, 시장의 반응은 이번 대책이 더 깊은 문제들에 대한 해답을 제시하지 못했다는 것을 보여줍니다. 🔍💡

음.. 윗 말은 그냥 듣기 좋은 소리구요.

안 될 겁니다. 애초에 시장 가격이 옳다 그르다라는 그 생각 자체가 오만하죠. 좀 귀찮지만 더 첨언하겠습니다. 시장에 돈은 한정되어 있고, 어떤 가격을 '옳다'라고 하는 것은 의도하든 하지 않든 다른 가격을 '그르다'라고 말하게 됩니다. 가령, 현재와 같이 순자산 기준으로 저평가된 주식이 올라야 한다고 말하는 것은, 그 외 성장주들은 '떨어져야 한다'고 은연중에 내포하는 것이에요.

네가 뭔데, 가격에 옳고 그름을 논하나?

"한국은행 제안: 출산 직원에게 정년 연장 제안, 경력 단절 및 양육 부담 경감 목표👶🏻🕰️"

왜 중요하냐면:
한국은행에서 아이를 낳는 직원의 정년을 연장해주자는 제안이 나왔습니다. 이는 특정 직원의 사견이지만, 경력 단절 우려와 양육비 부담을 덜어주는 방안으로서 주목받고 있습니다. 이 제안은 출산 및 양육 부담과 미래 걱정으로 아이를 낳는 것을 고민하는 직원들을 위한 것으로, 경제적 독립 전 부모의 정년 맞이 문제를 해결하려는 목적을 가지고 있습니다.

조금만 더 자세히 설명드릴게요:

• 이재화 인사경영국 부국장은 내부 소식지에 기고한 칼럼에서 출산과 정년 연장에 대해 언급했습니다. 이는 통계청 자료에 따라 첫 아이 출산 연령이 증가하고 있으며, 실질적인 정년이 60세에 미치지 못하는 현실을 고려한 제안입니다.
• 이 부국장은 부영그룹의 출산 지원 사례를 언급하며, 국가, 개인뿐만 아니라 기업도 저출산 문제 해결에 나서야 한다고 주장했습니다. 이는 어렵더라도 논의의 한 부분으로 다뤄보자는 취지에서 제시된 것입니다.

그래서 이제 어떻게 되는데?
이 제안은 경력 단절과 양육비 부담이라는 중대한 문제에 대한 창의적이고 실질적인 해결책을 모색하는 데 있어 중요한 발판이 될 수 있습니다. 비록 특정 직원의 사견에서 나온 제안이지만, 기업과 국가 차원에서 저출산 문제에 대응하기 위한 논의를 촉진할 수 있는 계기가 될 것입니다. 앞으로 이러한 제안이 실제 정책으로 이어질 수 있을지, 그리고 이를 통해 저출산 문제 해결에 어떤 긍정적인 영향을 미칠 수 있을지 주목됩니다.

고먐미 코멘트🐾:
아이를 낳고 키우는 것은 개인의 삶뿐만 아니라 사회 전체에 중요한 영향을 미칩니다. 한국은행의 이번 제안은 저출산 문제에 대한 새로운 접근 방식을 제시하며, 경력 단절 및 양육 부담 경감을 위한 구체적인 대안을 모색하는 데 있어 중요한 논의를 시작하게 될 것으로 보입니다. 💼🍼

그리고, 아마도 이러한 논의가 근시일 내에 사회 현안으로 제시될 가능성도 엿보이네요. 정년 연장이 첫째 물결이라면 그 구체적 대상으로 1)가정을 이루었거나 2)그 중에서도 선별적으로 아이가 있냐 없냐를 가리게 될 것 같은 생각이 드네요.

"엔비디아 GPU 공급 개선: 구하기... 쉬워졌다?🔧📈"

왜 중요하냐면:
엔비디아의 최첨단 AI 칩 'H100' GPU의 공급이 개선되고 있다고 젠슨 황 CEO가 밝혔습니다. 한때 구하기 어려웠던 엔비디아 GPU의 수급이 용이해지며, AI 칩 사용이 익숙해진 기업들이 최적의 GPU 수만 임대할 수 있게 되었습니다. 또한, AI 칩 수요가 학습용에서 추론용으로 이동하고 있어, 추론 작업을 수행할 때 고가의 최첨단 H100 AI 칩 사용이 그다지 중요하지 않게 되었습니다.

조금만 더 자세히 설명드릴게요:

• 클라우드 공급업체에서 'H100' GPU 임대가 3개월 전에 비해 더 쉬워졌다고 여러 회사가 밝혔습니다. AWS와 구글 클라우드 등에서 서버를 임대하는 대규모 소비자 회사는 최근 대기 시간이 길지 않다고 언급했습니다.
• AI 칩 수요의 변화가 주목할 만합니다. 엔비디아 데이터센터 사업 중 40% 이상이 AI 학습이 아닌 추론 작업에서 발생했습니다. 추론용 반도체는 학습용 반도체보다 덜 강력하고 저렴합니다.
• 인텔, AMD 및 AI 칩 스타트업들도 추론용 반도체 개발에 집중하고 있으며, 대형 기술기업들도 이러한 변화에 발맞춰 추론용 반도체 개발을 서두르고 있습니다.

그래서 이제 어떻게 되는데?
AI 칩 시장의 변화와 엔비디아 GPU 공급의 개선은 AI 기술 개발 및 적용에 새로운 기회를 제공할 것입니다. 추론용 칩의 중요성 증가는 개발자들에게 GPU 접근을 쉽게 만들고 있으나, 자체 대형언어모델(LLM)을 훈련하려는 개발자는 여전히 공급에 어려움을 겪고 있습니다. 엔비디아가 AI 칩 시장에서 계속해서 중요한 역할을 할 것으로 보이지만, 기업들은 칩에 대한 지출을 더 신중하게 고려할 것으로 예상됩니다.

고먐미 코멘트🐾:
구하기 쉬워졌다라...💡🚀 뭐, 다음 분기 실적이 기대되네요. 이게 매출 폭발로 이어질지, 아니면 p 감소로 이어질지. 지켜봅시다.

"중국 기업, 강화된 상장 규제로 IPO 계획 대폭 취소📉"

왜 중요하냐면:
올해 중국 기업들이 약세장과 증권감독 당국의 상장 규제 강화로 인해 신규주식 공모(IPO) 계획을 대거 취소하고 있습니다. 2024년 들어 지금까지 47개 기업이 상장 계획을 철회했으며, 이는 전년 동기 대비 62.06% 증가한 수치입니다. 이번 주에는 신규 상장이 전무한 상황으로, 증권감독관리위원회(증감회)는 부정한 상장을 실행한 기업에 대해 엄중한 벌금을 부과하는 등 IPO 규제에 관한 의견을 수렴하고 있습니다.

조금만 더 자세히 설명드릴게요:

• 중국 증권거래소 데이터에 따르면, 증감회는 새로운 주석 취임 이래로 시장 참여자들로부터 IPO 규제에 대한 의견을 수렴하고 있으며, 이는 상장 규제를 강화하는 추세를 나타냅니다.
• 중국 기업의 IPO 취소는 전년 대비 크게 증가했으며, 이는 증감회가 IPO의 단계적인 제한을 개시한 작년 말부터 시작된 추세입니다.
• 2023년 중국에서 IPO를 완료한 기업은 313개사에 불과했으며, 이는 2022년에 비해 감소한 수치입니다. 조달 총액도 3560억 위안으로, 전년 대비 감소했습니다.

그래서 이제 어떻게 되는데?
중국 증권감독 당국의 상장 규제 강화는 IPO 시장에 상당한 영향을 미치고 있습니다. 기업들의 상장 계획 취소는 단기적으로는 시장에 부정적인 영향을 줄 수 있으나, 장기적으로는 더 건전하고 투명한 시장 환경을 조성하는 데 기여할 수 있습니다. 앞으로 중국 증시의 IPO 추세와 증감회의 규제 정책 변화가 중국 기업의 자본 시장 접근 방식에 어떤 변화를 가져올지 주목됩니다.

고먐미 코멘트🐾:
📊🌏

"인도, 에너지 소비 급증에 따라 전력 수요 예측 상향 및 석탄 발전 확대🔌🌍"

왜 중요하냐면:
인도가 2032년 3월까지 최대 전력 수요를 기존 예측보다 5% 상향 조정한 384기가와트로 예상하고 있습니다. 이는 에너지 소비가 기대를 초과함에 따라 발생한 조치로, 특히 지난해 높은 기온으로 인해 에어컨과 농업용 펌프 사용량이 증가한 것이 주요 원인입니다. 이러한 수요를 충족하기 위해 인도는 주로 석탄 발전소를 통해 열 발전 용량을 대폭 확대할 계획이며, 이는 환경적 영향이 큰 석탄의 사용을 늘리는 것을 의미합니다.

조금만 더 자세히 설명드릴게요:

• 인도의 전기 수요는 2023년에 7% 증가했으며, 2026년까지 경제 활동 증가에 따라 연평균 6% 성장할 것으로 예상됩니다. 이러한 수요 증가는 인도의 에너지 전략 재평가로 이어지며, 특히 석탄 발전 확대에 중점을 두고 있습니다.
• 지난해 최대 수요는 243기가와트에 달해 전력부의 229기가와트 예측을 초과했습니다. 이에 대응하여 인도 정부는 2032년 초까지 약 88기가와트의 새로운 열 발전 용량을 추가할 계획을 발표했으며, 이는 주로 석탄 발전소에 해당됩니다.
• 석탄은 인도 전력 생산의 70%를 차지하며, 최소한 다음 십년간 에너지의 주요 원천으로 남을 것으로 예상됩니다.

그래서 이제 어떻게 되는데?
인도가 에너지 수요 증가에 대응하여 석탄 발전을 확대하기로 한 결정은 에너지 안보와 환경 지속가능성 사이의 균형을 맞추는 데 있어 직면한 도전을 강조합니다. 단기적으로는 정전 방지와 경제 성장 지원에 중점을 두고 있지만, 기후 변화와 대기 질에 대한 장기적인 영향은 상당합니다. 인도의 향후 몇 년간 에너지 정책 결정은 자국의 미래뿐만 아니라 글로벌 기후 변화 대응 노력에도 중요한 역할을 할 것입니다.

고먐미 코멘트🐾:
🌱💡화석연료의 종말은 의도적으로 오지 않을 겁니다. 결국 다 쓰는 것으로 올 거예요. 인류는 점점 더 많은 에너지 소모를 향해 달려가고 있습니다. 인도를 비롯한 중저개발국들은 개발 단계에서 어마무지한 에너지를 수요할 겁니다.

더해, 4차산업혁명은 어떤가요? ai는? 물과 전기를 괴물같이 잡아먹는 첨단기술은 효율과는 거리가 먼 이야기죠. 우리는 더 많은 전력을, 더 많은 하드 애셋을 소모합니다. 현실을 마주해야 해요.

그리고 아주 오래도록 이 분야에 과소 투자가 이뤄져왔죠. 금속, 기계, 해운, 조선과도 같은 섹터. 에너지. 바로 이런 곳들이요. 마주하게 될 겁니다. 이게 진정한 티핑포인트에요.

"애플 '비전프로'에서 한국 부품 비중 13%, 일본이 42%로 최대 공급국🔍🌏"

왜 중요하냐면:
애플의 혼합현실(MR) 헤드셋 '비전프로'를 분해한 결과, 제조 원가 기준으로 한국 부품 비중이 13%를 차지하는 것으로 나타났습니다. 가장 큰 비중을 차지한 건 일본 부품으로, 전체의 42%에 달했습니다. 이는 애플의 최신 스마트폰인 아이폰15 프로맥스에서 일본산 부품 비중이 10%에 그치는 것과 대조적입니다.

조금만 더 자세히 설명드릴게요:

• 비전프로의 제조원가는 약 1200달러(약 160만원)로 추정되며, 이는 판매가인 3499달러의 약 3분의 1 정도입니다. 일본 부품은 소니의 OLED 디스플레이와 이미지 센서, 키옥시아의 플래시 메모리, 니덱의 냉각팬 등을 포함합니다.
• 비전프로에서 한국 부품은 약 13%로, SK하이닉스의 D램(DRAM) 등이 사용되었습니다. 이는 아이폰15 프로맥스에서 한국 부품 비중이 29%에 달하는 것과 비교됩니다.
• 그 외 대만은 조립을 담당하는 폭스콘으로 9%를 차지했고, 중국은 배터리 등을 공급해 7%, 미국 부품 비중은 6%였습니다.

그래서 이제 어떻게 되는데?
비전프로의 부품 구성은 2D에서 3D로 기술이 전환되면서 광학 분야에서 강점을 가진 일본 기업의 기술이 인정받은 결과입니다. 하지만 일본 기업들이 비용 절감 등을 통해 부품 점유율 우위를 유지하기 위한 노력이 필요하다는 지적이 있습니다. 앞으로 비전프로와 같은 첨단 기기에서 각국 부품의 점유율 변화와 그에 따른 전략적 대응이 기술 시장의 주요 관심사가 될 것입니다.

고먐미 코멘트🐾:
애플 '비전프로'의 부품 구성 분석은 국가별 기술 경쟁력과 산업 영향력을 보여줍니다.🔍🌐 이것과 함께, 니케이게 최고점을 갱신한 것을 같이 읽어볼 수 있겠어요.

우리는 일본도, 중국도 웬만큼 가볍게 여기는 구석이 있지만 각각 그 영향력 엄청나죠. 중국은 가격에서, 일본은 원천기술에서 각각 여전한 엣지를 갖고 있습니다.

"바이든 대통령, 미국인 개인정보 보호 위해 행정명령 서명 예정🔒🌐"

왜 중요하냐면:
조 바이든 미국 대통령이 이번 주에 미국인의 민감한 개인정보가 중국 등 적대국에 넘어가는 것을 방지하기 위한 행정명령에 서명할 예정입니다. 이 행정명령은 데이터 중개업자를 포함한 미국 기업들이 유전자 정보, 생체 정보, 키보드 입력 패턴, 위치정보 등 민감한 개인정보를 중국, 러시아, 이란 등 '우려 국가'에 판매하는 것을 금지합니다.

조금만 더 자세히 설명드릴게요:

• 바이든 행정부는 외국 정부가 미국의 의원들과 군인 등 주요 인사를 감시하거나 협박하는 데 사용될 수 있는 정보를 합법적으로 구매하거나 해킹하는 사례에 대해 우려를 표명해왔습니다.
• 현재 미국에는 전국 단위의 개인정보보호법이 없어, 민감한 개인정보의 수집과 판매를 규제할 필요가 있다는 입장이 제시되었습니다.
• 이 행정명령은 기업 간 투자, 인수합병, 계약 과정에서 주고받는 대량의 개인정보에 적용되며, 사이버보안과 개인정보 보호 요건을 충족할 경우 예외가 허용될 수 있습니다.

그래서 이제 어떻게 되는데?
이 행정명령은 미국인의 개인정보 보호를 강화하고, 적대 국가에 의한 감시와 협박 가능성을 줄이기 위한 조치로서 중요한 의미를 가집니다. 하지만 전문가들은 대량의 개인정보가 전 세계적으로 상업적으로 유통되는 상황에서 이 법을 얼마나 효과적으로 집행할 수 있을지에 대해 의문을 제기하고 있습니다. 또한, 중국이 제3국이나 대리인을 통해 미국인의 개인정보를 구매하는 것을 막는 것이 어려울 수 있다는 지적도 있습니다.

고먐미 코멘트🐾:
🌍🔐미중은 점점 더 여러 분야에서 멀어지고 있습니다. 처음에 그것은 무역이었고, 반도체였다가 이제는 개인정보고 또 바이오로 이어지고 있습니다.

그리고 여기에서 투자기회가 생길 수 있겠죠. 기본적으로는 재편되는 공급망에서 역할을 갖게 되는 기업들을 살펴볼 수 있을 겁니다.

PBR. 미국 vs 미국 외입니다.

그래프를 읽는 방법은 다음과 같습니다. 해당 비율이 좁혀지는 시점에는 미국 밖에 투자하는 방법이 맞았고, 넓혀지는 시점에는 미국에 투자하는 것이 옳았다는 뜻이겠죠.

지금 현재는, 즉 08년부터 2024년 15년에 달하는 시간 동안 넓어지기만 했기 때문에 미국이 옳다고 여기실지 모르겠습니다 긴 시간이죠. 방향성이라는 것은 한번 정해지면 긴 시간 이어지곤 합니다.

시계축을 돌려보겠습니다. 00년부터 08년까지, 이 넓이는 줄어들었습니다. 00년은 닷컴버블, 그리고 08년은 금융위기였죠. 이 시기, 금리가 계속해서 오르면서 유가도 같이 달리던 시기였습니다.

역사는 반복하지 않습니다만, (후략)

이상입니다. 해석은 각자 하시면 되겠습니다.

감사합니다.